7年内多次冲刺A股不成，什么在拖常州恐龙园后腿？

随着证监会通知的下发，6 月 4 日，停牌一年半的常州恐龙园恢复了常州恐龙园的转让，IPO 之路暂时停牌。 外界认为，常州恐龙园之所以未能上市，仍是由于其盈利能力所致。 常州恐龙公园的收入在 2017 年比 2015 年只增长了 1% 。 公园数量少仍是制约常州恐龙园发展的关键因素..

七年的多次上市尝试，Sprint A股都失败了

近日，常州恐龙公园有限公司(以下简称“常州恐龙公园”)正式接到证监会关于不召开会议的通知，常州恐龙公园A共享路暂时告一段落。6月4日，新的第三板被停牌一年半以上，常州恐龙公园终于恢复了转会。

常州恐龙公园已经对资本市场进行了近七年的测试。早在2011年，就有报道称常州恐龙公园计划上市。2012年，江苏省环保局宣布了常州恐龙公园的上市申请，披露了其在创业板上登陆的计划，引起了广泛关注。

早些时候，有很多消息说常州恐龙公园曾试图在2012年上市，但失败了。然而，在检查了证监会的官方网站后，“新京报”记者没有发现常州恐龙公园在2012年提交了任何相关资料，而在2012年11月至2013年12月期间，A股迎来了历史上的第九次IPO停牌。“新京报”还要求常州恐龙公园在2012年上市，回应称常州恐龙公园在2012年没有向证券监管机构提交IPO申请。

开门后，常州恐龙公园没有继续冲刺A股，而是在2015年7月转向新的第三板，同年9月正式上市。然而，仅仅上市半年后，常州恐龙公园宣布接受上市辅导，表明其最终目标仍然是A股市场。2016年9月，常州恐龙公园正式向中国证监会提交上市申请材料，并正式启动首次公开募股。常州恐龙公园在2017年7月宣布停牌后，于去年12月提交了一份新的申请。2018年3月，发改委未能通过常州恐龙公园的启动申请，公司IPO也失败了。

收入只增长了1%，一个公园的收入也不稳定。

常州恐龙园 IPO 往往被认为与其盈利能力有关。 在国家发展和审查委员会会议上，也对其 2016 年营业收入和净利润大幅下降的原因，以及其持续盈利和扩大经营规模的合理性提出了质疑。

根据年度报告，2015-2017年，常州恐龙公园的收入分别为4.79亿元、4.24亿元和4.83亿元，净利润分别为6341万元、3049万元和6761万元。其中，2016年的收入和净利润分别下降了11.42%和-51.91%，而2017年的业绩仅恢复了往年的正常增长-即便如此，2017年常州恐龙公园的收入仅比2015年增长了1%。

针对 2016 年旅游旺季的低迷，常州恐龙园解释说，旅游旺季期间，不利于旅游的雨天和高温天气比去年同期多，导致景区游客数量和销售收入下降。 此外，销售成本的增加也是原因之一。

目前，常州恐龙公园仅开放了兰州西部的常州中国恐龙公园、侏罗纪水世界公园和部分恐龙公园，其核心景区仍是中国恐龙公园。此外，主题公园华强方特已经开设了20多个项目，跑马地也达到了7个。从2016年业绩下降的原因来看，常州恐龙公园的景区数量也很少，所以一旦核心景区受到外部因素的影响，其表现就会受到牵连。

常州恐龙公园收入稳定不足，而且是一个单一的公园，发展活力不够。上市公司的利润不能保护股东的利益。中国主题公园研究所所长林焕杰说。

在过去的两年里，布局品牌的产量已经开始。

目前，长三角主题公园堆积如山，知名品牌集中，包括迪斯尼乐园、华强坊、跑马地、万达主题公园等。在业内人士看来，常州恐龙公园的竞争优势并不明显。

与这些主题公园品牌相比，常州恐龙公园在许多优秀项目上投入了大量精力，但其竞争优势不明显，开发和更新能力有限。这家公司的竞争力很弱，但竞争压力很大。如果你不出去，收入将受到很大的影响。林焕杰说。

常州恐龙公园确实看到了这个问题。2013年，常州恐龙公园开始转型为“文化旅游产业的投资运营和整体解决方案供应商”，开始扩大其轻量资产。2016年，常州恐龙公园与河南天伦集团和宜昌交通集团签署合作协议，提供当地品牌授权和创意规划咨询管理服务。2017年，常州恐龙公园与湖北金松文旅行社达成合作；最近，常州恐龙公园与湖北贸易集团组建了合资公司。

此外，常州恐龙公园也提出了模块化的概念。常州恐龙公园有限公司董事长沈波公开表示，文化旅游模块产品，如城市客厅综合体，注重饮食、生活、旅游、购买、娱乐等多种功能，能够实现文化旅游投资回报的平衡。“中国模块化产品不仅可以解决困扰文化旅游行业的”重资产“投资问题，而且可以避免小模块产品的综合效益和品牌影响力弱的问题。”沈波说。

但是，常州全球恐龙城Dino水乡项目，作为中模块的一个案例，并不是常州恐龙公园的名称，而是属于其控股股东龙控制集团旗下的恐龙城工业集团所拥有的项目。

此外，与常州恐龙公园日常运营相关的恐龙谷温泉和恐龙城戏院由龙控制组控制。常州恐龙公园需要通过租赁和购买获得相关的场馆和服务。相关交易、利益传递、业务独立性等问题，也引发了发展和审查委员会的质疑。

“模块化”产品体积小，难以拉动性能。

目前，常州恐龙园的“模块化”产品是小模块娱乐项目“恐龙俱乐部”，包括真人 CS 、密室越狱、游客游玩收入来源、充值会员卡消费、餐饮服务等，常州恐龙园被视为主题公园的“最小化”。

“目前，在许多城市中心的综合体中有许多空置的房地产空间，”沈说。“模块化娱乐是一个很好的解决办法，如何利用这些物理空间来拉动品牌效应的复杂，这种社会娱乐产品可以更容易地进入社区。”沈波认为，这种“小模块娱乐”的开发模式比较容易复制。

然而，恐龙俱乐部的规模还没有对常州恐龙公园的整体表现产生影响，这可以从2016年的下滑和2017年收入仅比2015年增长1%中看出。“目前，许多主题公园都在尝试‘主题公园综合’，主要不是主题公园，而是休闲度假，如长龙。”“这个由常州恐龙公园发起的小规模项目仍然没有足够的影响力，”林说。此外，越来越多的游客喜欢主题公园项目，这些项目嵌入了一些情感，不仅仅是娱乐的乐趣，恐龙也很难制造情感。“