航司数字化创新为何得不到资本市场青睐？

[]汉莎航空创新中心（LIH）利用人工智能技术分析了华尔街金融分析师和五大航司高管在2015-2018年期间的60次财报电话会议的主要讨论话题。

本研究对航空部有关热点问题进行了定量、系统、客观的分析，并对未来航空产业的兴趣程度进行了探讨。

具体研究方法

在大数据情报合作伙伴Quid的帮助下，汉莎航空创新中心利用自然语言处理(NLP)和聚类算法，分析了汉莎航空(Lufthansa)、捷蓝航空(JetBlue)、易捷航空(EasyJet)、法国航空(Air France)和西南航空的8223个非结构化文本信息(483，713字)。

在分析机器学习算法之后，每个8和223文本信息中的关键字和表达式逐个被识别。然后，通过比较每个段落的措辞，在关键字之间创建连接。

大数据平台Quid可以大规模复制该过程，生成一个可视化网络，显示所有段落之间的相似性，从而生成能够显示主题的集群。

研究目的

数字转换是传统大型企业在各行业面临的主要威胁，航空业也不例外。

市场研究公司CB Insight最近对677名企业战略领导者进行了调查，其中41%的人表示，他们的公司面临被新兴技术颠覆的“很大”或“非常大”的风险，而只有4%的人表示，他们完全没有受到影响。

管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)表示，成熟企业往往“更具执行力而非创新能力”，其中大多数公司成功地受益于现有业务的优化，而非破坏性创造力。

通过对航空公司财务报告电话会议的速记文本的研究，可以了解会议对话中涉及的评论、问题和讨论，进而了解华尔街对航空公司的主要关注。

航空部门的管理层如何评估数字创新的过程？

航空部的管理层如何评估非传统工业公司和新兴技术带来的挑战？

管理层应如何引导数字转型，以确保上市公司的盈利能力？

这项研究的目的是了解在该部门的电话会议中实际讨论了多少“数字创新”，以及华尔街分析师是如何对该部门的长期数字创新战略进行深入研究的。

研究发现，华尔街并没有关注航空业的“数字化”，这似乎是有道理的。

分部电话会议的财务分析

在本研究中，前20个主题集群显示了传统财务分析和传统航空主题在航空电话会议中的主导作用。大多数讨论涉及收入、成本和收入指标、整体部门增长、燃料价格调整和管理变动。

诚然，从长期来看，增长和持续盈利是任何上市公司业绩的主要驱动因素，这是金融分析师注定要关注的投资者领域。

不同的航空部门各有侧重。

通过对五个导航司的独立分析，比较了各自的重点(每个专题组的段落数)，汉莎航空创新中心确定了该司最重要的问题。

不足为奇的是，每个航空公司都有自己的重点领域和独特的挑战。

但同样，数字创新也是他们很少讨论的话题。

在8223段速记中，只有187段涉及航空司的数字创新和创新战略举措。

这些只占财务报表会议讨论的总时间的2%。

为什么航空部很少讨论数字改造的话题？因为华尔街的分析家们并没有关注这个问题。

在第187段提到的数字创新的讨论中，第185段由航空公司行政人员发起。

华尔街分析师对数字主题兴趣不大。在60个电话会议中，财务分析师只有两个问题(总共1544个问题/评论)与航空公司的数字服务和产品直接相关。

相反，其他1542个问题和评论集中在短期财务指标(尤其是盈利能力)上，而对长期战略的兴趣却不明显。

此外，分析师更有可能讨论影响收入水平和利润率的外部因素，如燃料价格调整、、异常天气和货币波动等。

多年来，“数字内容”的重要性一直没有得到加强。

除了华尔街对航空公司的数字创新缺乏兴趣外，关于“数字内容”的讨论没有增长的迹象。

对华尔街来说，航空公司的财务可行性比数字转型更重要。分析人士认为，即使五个航空部门不注重数字创新，它们的财务业绩也是良好的。

数字创新是保持竞争力的关键

数字创新投资能否最终为企业赢得回报可能很难证明（ 麻省理工学院的一项研究显示，企业创造力与利润或净收入增长之间存在显著的相关性）。

然而，汉莎航空创新中心认为，从长远来看，数字创新可以帮助企业保持创造力，并具有更大的竞争优势。

同样，CB Insight最近的企业创新研究表明，公司业绩越好，挑战风险的意愿就越大，并且比其他公司更有可能争取先发制人的优势。

换句话说，高绩效公司往往更多地投资于不确定性，投资更多的破坏性创新。

航空部门数字化创新不受华尔街青睐的三大因素

1.注重短期利润

众所周知，财务分析师在短期财务业绩上将给公司带来更大的压力.

事实上，这不仅仅是分析师。。

“事实证明，投资界几乎所有的身份角色都对企业设定长期目标构成了挑战。”

一方面，华尔街的专长毋庸置疑，银行家和分析师在评估可能出现的亏损的同时，谨慎地为债券和股票定价，但另一方面，华尔街对那些渴望引领未来的公司(比如承担高风险和探索创新解决方案)的支持有限。

亚马逊首席执行官杰夫贝佐斯(Jeffbezos)表示：“我们的投资决策将继续以长期市场状况为基础，而不是基于短期盈利能力或华尔街的短期反应。”

二。盈利的公司需要赚更多的钱

除了关注资本市场的短期财务业绩外，还有另一个紧密相关的，但相当出乎意料的因素，导致对数字创新的关注不足：

根据“哈佛商业评论”(Harvard Business Review)最近的一项研究，金融市场将鼓励“成长型”企业投资于数字技术，但也将遏制更成熟、更稳定、更有利可图的公司的尝试。

“当投资者关注公司(初创企业)的增长潜力，而不是目前的利润(科技巨头)时，他们不仅更有可能投资于数字创新，而且更有可能获得更高的市场估值。”

“相比之下，如果投资者只为行业巨头追求短期利润，他们就不太可能在数字创新领域进行投资，并在遭遇数字领先时获得较低的市场估值。”

这些结果表明，汉莎航空(Lufthansa)等公司很难改变自己的价值来源，寻求新的数字创新，更不用说在这方面得到资本市场的支持了。

分析师是股票市场上为投资者服务的代理人，如果他们不能立即增加公司利润，他们对航空公司部门的数字化以及该部门对新兴和创新技术的投资兴趣不大。

3.财务报表没有创造数字价值

结果电话会议的讨论反映了公司的最新财务状况(通常是季度业绩)。

问题在于，传统的财务报表在帮助资本市场做出决策方面价值越来越低。一些研究人员认为，传统意义上的金融数据对没有有形资产、生态系统超越商业的数字和技术公司(如优步(Uber)和Airbnb)来说价值不大。

“数字公司的价值基础是研发、品牌、组织战略、供应商网络、客户和社会关系、电子数据、软件和人力资本，”研究称。

"对这些无形资产进行投资的经济意义与投资于工厂和建筑物的工业公司的经济意义相同。"

然而，数字公司的无形资产投资不是以资产为基础计算的，而是作为利润成本计算的。因此，数字公司对未来的投资越多，根据传统的财务统计数据，它们的损失就越大。

另一项研究称，公司融资只影响公司股票回报率变化的2.4%。这意味着公司的年度股票收益率发生了近98%的变化，无法用其年度财务数据来解释。

(分析研究经验做出结论) sum up

随着航空公司和其他公司变得更加数字化，对无形资产进行更多投资，它们必须探索向华尔街传递价值的新方法。

目前，财务会议仍采用传统的会计方法，而损益表仅部分显示了数字公司的主要价值来源：提高无形资产投资的规模收益。

如果不调整在财务报表会议上讨论的基础，例如向非财务指标（如网页或应用流量）添加报告，财务分析师和管理人员仍将无法讨论数字投资（例如，网络效应）所实现的价值。

汉莎航空创新中心以航空公司财务电话会议为主要议题的人工智能分析表明，数字价值建设的讨论尚未真正进入航空业。(这篇文章是由赛尼亚从PhocusWire编译而来的)